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        大宗商品集體尋底 四季度或短暫回穩
        http://www.u9qq.com 2015-08-28 10:14:28 蓋德化工網
        化工助劑網】訊

          【中國化工助劑網】A股市場的巨震引起全球連鎖反應,大宗商品亦未能幸免。

          24日,大宗商品價格遭遇“黑色星期一”,多數品種觸及5年來新低。其中,LME銅價報收4953美元/噸,盤中一度跌至4855美元/噸,更是創六年來新低。

          “大宗商品市場上,目前大多數品種都處在熊市周期中,需求方在兩三年前就開始下滑,因此這個價格也是一直處于下行過程中。”西南期貨高級研究員夏學釗認為。

          全球宏觀經濟疲軟被認為是此輪大宗商品長期下滑的主要推手。然而,由于主要需求體——中國經濟企穩跡象不明,多數市場人士認為大宗商品長期底部仍未顯現。

          “中國經濟本身處在一個轉型期,很多行業本身產能過剩,現在處于去產能的階段。中國經濟需要找到一個新的增長點。”夏學釗說。

          大宗商品集體觸底

          24日,受中國、美國及日本等全球股市暴跌影響,大宗商品價格遭遇“黑色星期一”,多數品種下探至2009年以來的新低。

          其中,LME銅價收跌1.8%,報4953美元/噸,盤中一度跌至4855美元/噸,創六年來新低。LME鋁價報收1521.5美元/噸,創2009年6月份以來新低。LME鋅價、LME錫價盤中同樣觸及五年新低。

          原油價格同樣經歷大幅下滑,布倫特原油與美國原油期貨價格均跌至六年多來的最低點,其中歐洲基準布倫特原油的未來合同價下跌了3.7%,至43.8美元/桶,這是2009年3月以來首次跌破每桶45美元的油價。

          而國內商品期貨市場上,共有十余只品種跌停。

          “最近幾天的行情主要還是股市帶動商品,市場恐慌情緒在蔓延。”夏學釗認為。

          國內另一家大型期貨公司金融業務總部研究員表示,“上周五發布的中國制造業采購經理人指數出乎意料的低,讓市場對國內經濟企穩產生懷疑。之前,二季度GDP7%的增長給很多投資者很大的迷惑性,覺得中國基本面企穩了。而這個采購經理人指數將二季度的基本面顯現出來,經濟還在下行,需求緩慢。”

          實際上,大宗商品價格最終取決于供需關系。自2011年全球宏觀經濟疲軟,大宗商品便一直處于下行的通道中。

          24日早盤,彭博大宗商品指數一度下跌1.5%,跌至1999年8月以來最低水平。而追蹤24種原材料的標準普爾GSCI指數與標普500成分股的交易價之比為2002年以來最低。大宗商品價格跌至2002年以來低谷,回吐此前十年“超級周期”漲幅。

          “大宗商品市場上,目前大多數品種都處在熊市周期中,需求方在兩三年前就開始下滑,因此這個價格也一直處于下行。”夏學釗認為。

          上述金融業務總部研究員表示,“24日A股的暴跌引發了全球市場的恐慌性下跌。同樣在大宗商品市場,中國一直是有色、鐵礦石、原油等主要商品的消費國,但是隨著中國經濟增速放緩,需求下滑引發了大宗商品價格的下跌。”

          25日,隨著亞洲、歐美等股市的企穩,大宗商品價格停止暴跌,彭博大宗商品指數上漲1.01%,多數大宗商品出現一定幅度的反彈。

          長期底部未現

          對于此輪大宗商品長期下跌的底部,多數接受21世紀經濟報道記者采訪的人士均表示不樂觀。

          招商期貨宏觀研究員李科表示,“大宗商品的底部還需要1-2年的時間來觀察,具體要等到經濟企穩、匯率企穩等跡象出現。現在,大宗商品還在一個下行的通道,經濟指標沒有企穩的跡象。”

          夏學釗認為,“從第二季度開始,市場出現大宗商品長期底部來臨的觀點。我個人判斷,這是一個長期的過程,因為中國需求放緩本身就是一個長期的,目前看不到底部的出現。不過,現在很多商品也跌到了十多年前的低點,確實下跌的空間不大,未來兩年三年都會處于一個比較低的價格區間,反復震蕩。”

          實際上,6月份以來,國內A股市場的波動也在一定程度上影響了大宗商品的定價。

          上述金融業務總部研究員解釋,“今年二季度是A股市場漲幅的最大階段,由此帶來金融業、消費市場的增長。然而隨著6月份股市的大跌,在其他進出口、投資等數據不變的基礎上,國內經濟數據可能會出現一定的下滑,形成一個新的底部。

          基建、房地產和工業類數據也顯示了宏觀經濟仍在下滑。

          經濟數據顯示,前7個月,我國基建投資累計為6.5萬億元,同比增長18.63%,較前6個月增幅下降0.56個百分點。前7個月,全國房地產開發投資5.3萬億元,同比名義增長4.3%,增速比1-6月份回落0.3個百分點,同比去年同期下降9.4%。而1-7月份全國汽車產量為151.8萬輛,同比顯著下滑11.76%。

          上述金融業務總部研究員解釋,“雖然今年二季度隨著A股市場的上漲,一線城市的房價開始回暖,但是這些銷量都是在去庫存,房產沒有多少新增投資。基建同樣如此,開工都在下滑。”

          不過,李科則表示,“6月份開始,財政資金也有一定的發力,基建也有加碼。大宗商品到4季度會有一個短暫的回穩。”

          此外,供給方之間競爭也加快了大宗商品的下滑。夏學釗表示,“國外礦山在成本上比較有優勢,近年來,他們通過大幅增產,繼續打擊鐵礦石價格,迫使一些高成本礦山退出市場。前幾年,國外礦山在國內市場占6到7成,現在達到80%以上。”

          “中國經濟本身處在一個轉型期,很多行業本身產能過剩,現在處于去產能的階段。中國經濟需要找到一個新的增長點。”夏學釗稱。

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